支付圈内又一牌照挂牌转让，这次被转让股权的“主角”名为中金支付有限公司（以下简称“中金支付”），90.01%股权转让底价为2.655亿元。2010年成立、2011年获牌，12岁的支付老将股权生变，不免引业内唏嘘，又因是更为稀缺的互联网支付牌照，备受舆论关注。10月23日，北京商报记者通过多方采访了解，揭露背后原因……

为引外部资源形成协同

10月23日，北京商报记者注意到，北京产权交易所挂出一则产权转让信息，项目名称为中金支付90.01%股权，转让底价为2.655亿元，价款支付方式需为一次性支付。

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此次信息披露起始日期是2022年10月24日，结束日期是2022年11月18日。其中，转让方承诺，中金支付90.01%股权转让行为已履行了相应程序，经过有效的内部决策，并获得相应批准。

对于转让事件，中金支付相关负责人在接受北京商报记者采访过程中独家回应了原因：此次股权转让主要出于自身发展需要，为推动公司经营管理及业务发展获得成长性支撑，引入外部资源形成协同效应，提升企业投资运作的灵活性，激发公司创新活力，拓宽企业发展空间。

目前，中金支付正在推进股权转让相关工作。前述中金支付相关负责人补充道，“我公司已在产权交易所挂牌，后续如有意向企业将履行正式的交易流程，经过监管部门审批生效后，将按照有关流程完成各项工作。摘牌信息以产交所披露的信息为准” 。

对于公司影响层面，该中金支付相关负责人提出，希望通过本次股权转让，引入战略投资者，也将为中金支付未来发展创造更多机遇。

中金支付成立于2010年，实收资本1亿元，经营范围为互联网支付（支付业务许可证有效期至2026年12月21日）、技术开发、技术服务、技术推广、技术咨询、技术进出口等。

尽管手持互联网牌照资源，但从财务指标来看，中金支付上半年并不好过。

根据2021年度审计报告数据，中金支付2021年营业收入为6.78亿元，营业利润434.1万元，净利润809.44万元，资产总计和负债总计分别为33.06亿元、29.44亿元。另据2022年7月31日财务报表，中金支付最新资产总计和负债总计分别为28.79亿元、26.79亿元，上半年营业收入虽为3.51亿元，但却出现经营亏损的境况，录得营业利润-1206.65万元，净亏损1208.32万元。

“从数据看，中金支付营收较高净利润一般，不过最新净资产超过了2亿元，且中金支付在2021年底取得了牌照续展，具有互联网支付牌照，相比来说，其90%股权2.655亿元的挂牌底价具有一定的吸引力。”零壹研究院院长于百程评价道。

支付牌照的价格要看牌照的类型和稀缺程度，以及支付机构自身业务开展情况。“互联网支付牌照虽相对移动支付和银行卡收单牌照来讲数量更多，但可覆盖的业务范围比较广泛，支付牌照价格相较最高点时已经有所降低。从营收的角度来看，中金支付去年的营收和净利润均表现良好，虽今年受大环境影响净利润下降，但整体来看，2.65亿元的转让价格还较为合理。” 博通咨询金融业资深分析师王蓬博同样分析道。

观察中金支付上半年亏损原因，在王蓬博看来，主要有两个方面，一是因整个支付行业受到经济大环境影响，业务开展受累，另外或是公司自身经营不力，在互联网支付市场已经逐渐饱和的情况下无力拓展新兴业务。

此言非虚。一支付行业资深从业人士同样证实了这一问题，从上半年来看，大多支付机构普遍存在业绩增长乏力、营利能力降低的困境；另随着断直连工作的推进，支付机构的通道质量、价格趋同，交易量也在继续向头部机构集中，独立的第三方支付机构，生存可谓越来越困难。

“白热化竞争下，大型支付机构可通过服务长尾客户、下沉市场获得支付增量，但中小支付机构很难有这种能力，尤其是没有集团交易场景支持的独立第三方支付机构，因此，找一个有背景的大树依靠，可能是更现实的选择。”这一支付行业资深从业人士所言，或也是中金支付此次寻求引入外部资源、拓宽企业发展空间举动的应有之意。

控股方为合规要求主动整合

据北京产权交易所官网披露，中金支付有限公司的唯一股东为中金金融认证中心有限公司（以下简称“中金金融”）。穿透股权来看，中金金融由上海联银创业投资有限公司（以下简称“联银创业投资”）控股，持股比例为79.5455%，另一股东为广州银联网络支付有限公司（以下简称“广州银联网络支付”），持股比例为20.4545%。其中，联银创业投资全资母公司为中国银联，而广州银联网络支付则由银联商务全资控股。

从这一股权关系来看，除了引入外部资源、激发创新活力，中金支付此次股权转让也另有深意。

2021年1月，央行发布《非银行支付机构条例（征求意见稿）》（以下简称“条例”），其中对支付机构主要股东和控股股东提出了新的监管要求：同一法人不得持有两个及以上非银行支付机构10%以上股权，同一实际控制人不得控制两个及以上非银行支付机构。

虽然条例还未正式实施，但一些原则已经开始执行。于百程告诉北京商报记者，银联商务旗下拥有多个支付牌照，在牌照续展中，包括旗下北京数字王府井科技有限公司、广州银联网络支付有限公司、北京银联商务有限公司、宁波银联商务有限公司、深圳市银联金融网络有限公司5家公司申请牌照续展中止。续展中止正是因为要符合上述新的条例要求，同时银联商务将对这些牌照进行转让和整合，在整合过程中同时强化主业的能力。此前，北京银联商务、数字王府井等已经在挂牌转让，中金支付此次挂牌转让也是整合旗下牌照资源的一步。

北京商报记者注意到，或受新规影响，在此之前，银联商务确实也曾频繁挂牌出售过多张支付牌照。例如2021年5月，银联商务挂牌转让旗下深圳市深银联易办事金融服务有限公司51%股权，转让价格为8676.41万元；2021年9月，银联商务挂牌转让旗下子公司宁波银联商务有限公司55%股权，转让价格为6059.35万元。

另在今年以来，2022年3月，银联商务挂牌转让旗下的北京数字王府井科技有限公司的40%股权，也在北京产权交易所公开转让，转让底价为7324万元；2022年7月，银联商务在上海联合产权交易所公开挂牌转让旗下上海银联电子支付服务有限公司100%股权，标的价5.5535亿元。

王蓬博认为，此次中金支付股权转让的主要原因还是因条例要求，以银联商务为代表的机构开始整合旗下多余支付牌照，作为行业头部企业在合规方面要起到带头示范作用。

针对此次中金支付股权转让事项，银联商务未对北京商报记者作出回应，不过在此前旗下子公司股权出售回应中，银联商务方面相关负责人曾表示，旗下公司股权被转让主要是积极响应条例相关监管要求和精神，进一步聚焦主业，主动整合旗下类金融控股子公司。

或更受互联网机构青睐

底价2.65亿元的股权交易，受让方机构后续会是谁？这也引起不少业内人士的议论。

对于受让意向方，中金支付相关负责人未对北京商报记者透露更多，仅表示后续将会继续为客户提供安全可靠、值得信赖的金融科技服务。

不过披露信息中提到，意向受让方应具有良好的财务状况和支付能力，具有良好的商业信用，且应符合《非金融机构支付服务管理办法》《非银行支付机构条例（征求意见稿）》等有关法律法规、相关监管机构的有关规定。

易观分析金融行业高级分析师苏筱芮提到，此次交易的是互联网支付牌照，在过往的支付牌照交易中属于常见类型，由于其能够在互联网领域的合规应用中发挥较大作用，因此更加受到互联网机构的青睐，包括大型集团或是某一细分领域的互联网龙头等。

不过，近几年支付行业发展也面临多重挑战，众多牌照寻到合适收购方也并非易事。于百程同样预测，从近两年支付牌照的转让看，接盘方主要是互联网头部和产业平台，为了完善生态而布局支付。

事实上，观察近几年行业变动来看，支付公司转让股权并不稀罕。支付机构“有进有退”，支付牌照“有买有卖”，已经成为支付行业有序发展的重要体现，也侧面说明市场对支付牌照背后价值的认可，一方面反映合规被更加重视，另外也可以看出支付市场在经历快速发展后，正进入整合阶段。

对于中金支付后续发展，王蓬博建议，第一还是要积极拓展新兴行业，第二则需加强自内而外的数字化转型，提升行业竞争力。

另对行业支付机构，苏筱芮认为，在竞争激烈的市场环境下，中小机构需要居安思危，在寻求差异化的发展道路上找好定位、选准赛道并结合自身的资源禀赋深度切入，通过为实体经济提供创新、优质的服务而持续增强自身的市场竞争力。

北京商报记者  刘四红

关键词： 支付体系