北京商报讯（记者 廖蒙）年内二次降准后的首个交易日，央行逆回购操作放量。11月28日，据央行官网，为维护银行体系流动性合理充裕，当日央行以利率招标方式开展了7天期550亿元逆回购操作，操作利率2%，与此前保持一致。同时，由于有30亿元逆回购到期，央行11月28日公开市场实现净投放520亿元。

北京商报记者进一步根据央行官网数据梳理发现，11月15日，央行在操作本月中期借贷便利（MLF）的同时，也操作了1720亿元7天期逆回购。随后，11月16日，央行再度操作了710亿元逆回购。

随后的几个交易日里，央行逆回购规模波动不断，多集中在20亿-70亿元的地量操作区间，单日操作规模均在百亿元以内。

(资料图)

另一方面，就在上周五（11月25日），央行宣布全面降准，于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），共计释放长期资金约5000亿元。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。

对于降准落地前、逆回购操作放量的情况，中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平在接受北京商报记者采访时表示，降低金融机构存款准备金率0.25个百分点是审慎的总量宽松政策，在降准释放资金到位之前，本次逆回购是针对月末时点可能的资金面波动展开的流动性管理，意在稳定短期限资金的供需和利率，向市场持续释放积极信号。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华则提到，央行根据市场流动性情况，合理调整公开市场操作力度，释放保持市场流动性合理充裕的信号，并稳定市场预期。

另外，资金面上，根据中国货币网数据，11月28日上海银行间同业拆放利率（Shibor）涨跌互现，14天期及以上Shibor全线下行。其中，隔夜Shibor上行1.2个基点，报1.033%；7天Shibor上行13.7个基点，报1.881%；14天Shibor下调9个基点，报1.87%。从回购利率表现看，DR007加权平均利率报1.85%，低于政策利率水平。

周茂华向北京商报记者解释道，短端利率有所上升反映机构对短期流动性需求有所增加。而从短期市场利率有所波动来看，市场情绪处于稳定状态。同时，市场利率整体处于政策利率附近波动，也反映出市场流动性继续保持合理充裕水平。

综合过往央行在公开市场操作方面的动作来看，进入2022年后，央行在逆回购操作规模上更显灵活，7天期、14天期逆回购配合使用，在月末、节前等重要时间点释放出较强的稳定信号，以抚平市场流动性。

在11月25日宣布降准时，央行同样强调，加大稳健货币政策实施力度，着力支持实体经济，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，支持重点领域和薄弱环节融资，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

展望年内后续公开市场操作的情况，周茂华指出，央行仍将保持流动性合理充裕基调，根据市场利率情况和短期流动性干扰因素，灵活开展公开市场操作。

杨海平则认为，随着12月初降准正式落地，流动性合理充裕的局面将得到进一步巩固。短期内，央行在公开市场上的操作重点是针对可能的资金面扰动进行流动性平滑，并针对利率和市场情绪进行合理引导。

关键词： 市场资金面