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上证指数年内跌幅一度超过20%，但近30只千亿市值白马股年内涨幅超过10%，大幅跑赢大盘。这说明高股息、低估值的千亿市值股越来越受到市场的青睐，它们可能并不是最赚钱的个股，但却是安全边际最好的个股。

本栏反复强调优质蓝筹股的价值，事实上优质蓝筹股确实也表现得相对抗跌，如果有大资金进场大手笔买入股票，它们一定也会优先选择蓝筹股。同样，蓝筹股受到本轮疫情的冲击也会相对较弱，抵抗风险的能力也会比其他公司更强。

从近期的市场表现来看，蓝筹股板块中的个股确实相对抗跌。一方面是它们本身具备较强的投资价值，投资者持股相对坚定，不会因为一点点的小波动就轻易卖出持股；另一方面是如果有外围资金想投资A股，它们一定会优先选择大盘股，因为小盘股的市场容量太小，买不了多少就会引发股价的巨大波动，而大盘蓝筹股即使买入很多，也不会引发股价涨幅过大，这样就能容纳更多的增量资金。

同时，大手笔买入蓝筹股的投资者，一定还会同时买入股指期货的多单、买入股票期权的看涨期权以及卖出看跌期权。因为想要买入足够多的筹码，最好的办法就是把资金分散到能够做多股市的方方面面。当然，这里面也包含新加坡A50指数期货。

此外，投资者可以发现，近期两地上市的蓝筹股的A股、H股股价差异正在逐渐缩小，部分公司AH股溢价率已经不足10%，其中A股的溢价还包含了汇率因素以及打新价值，因为A股股票有打新的资格，而港股不具备这个资格，所以投资者有理由给A股股票一个较港股更高的估值。

另外，目前AH两地上市的蓝筹股，已经出现了大资金买入H股的迹象，以至于两边的差价正在收缩，那么当大资金无法再买入廉价港股的时候，就会加大买入A股的力度，这也将进一步夯实A股蓝筹股的价值基础。

所以本栏说，现在的优质蓝筹股已经跌无可跌，进入了极具投资价值的底部区域，相比之下，它们的抗跌性极强，而小盘题材股却走势难料，故不排除未来优质蓝筹股走势仍会强于小盘题材股的可能。

实际上，投资者今后可以把A股、港股纳入到同一个投资思考范畴，目前A股和港股已经走势趋同，而港股的小盘股估值比A股便宜很多，投资者可以通过沪港通、深港通等渠道投资港股股票，以获得比A股市场更加稳健及灵活的投资收益，而且对于很多小盘股来说，两边的差价有着“天差地别”，例如浙江世宝，A股股价10.42元，港股股价1.7港元，显然买入港股更加划算。但蓝筹股则溢价率低很多，例如中国平安，A股卖46.9元，港股卖 51港元，如果考虑到持有中国平安A股可以打新的话，还是买A股更加划算。

北京商报评论员 周科竞

关键词： 千亿市值